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放眼长线立足转型成长主题投资热情不减

2018-12-06 23:55:56

放眼长线立足转型成长 主题投资热情不减

《上海证券报》中国证券的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的基金组合,今年以来市场环境复杂,不同风格基金业绩相差迥异,该组合大幅跑赢沪深300指数,在控制风险的前提下,为投资者带来了稳定的资产增值。

国庆期间,公布的9月份PMI相较于此前市场对经济回暖的良好预期略差强人意,环比上升幅度处于历史位,表明经济回升尚缺乏足够动能。然而,在主题性投资机会大行其道的环境中,资金做多动能不减,创业板再创新高的同时,沪指亦走出四连阳,重回2200点上方。回顾金奖基金组合上周的表现情况,博时回报灵活配置跌1.94%,涨3.41%,中银中国精选跌0.49%,涨4.79%,华商主题精选涨2.19%,农银消费主题跌0.84%;债券型基金方面,涨0.3%,银华纯债涨0.19%,涨0.27%;货币型基金方面,南方现金增利货币A涨0.15%。组合方面,保守型组合涨0.22%,均衡型组合涨0.37%,进取型组合涨1.75%。

今年以来,伴随着结构改革和产业升级的掘金浪潮,成长股的估值水平获得了系统性的大幅提升,风险提示不绝于耳的同时,由主题投资引发的“赚钱效应”短期内仍然难以消退。随着三中全会的临近,国企改革、土地流转、二胎政策、自贸区等概念板块持续成为资金关注重点,令市场情绪受到普遍提振。就基本面而言,考虑到基数效应,三季度宏观经济的反弹势头可能在四季度迎来考验,而美联储退出QE也将成为一枚随时引爆风险资产向下调整的定时炸弹。

站在目前的时点上,明智的投资者不得不辩证看待年初以来成长股的风生水起,即使行业整体的基本面足够扎实,也难免在“鸡犬升天”中掺杂一些泡沫。从宏观角度来讲,产业升级和新经济增长点的形成对于我国经济发展无疑有着长远意义,借鉴美国市场经验,即便1980年到2000年该国的年均增速仅为3%,由产业升级所衍生的一系列成长股投资主题仍为投资者带来了长达20年的牛市行情。金奖基金组合中,青睐成长股投资的汇添富民营活力、华商主题精选和兴全社会基金上周表现突出,周净值涨幅为4.79%、2.19%和3.41%,分别超越同类平均水平3.67、1.07和2.29个百分点。

债券市场方面,九月份交投较为清淡,机构配置动力偏弱。在投机盘影响下,一级市场债券发行收益率屡创新高,同时引领二级市场收益率进一步攀升。不过,“双节”结束之后,此前紧张的资金面有望得到缓和,这将为债券市场的短期反弹创造良好契机。考虑到目前经济形势向好有利于债券市场信用利差扩大,建议投资者重点关注宏观环境把握能力突出、券种配置调整能力强的品种,同时可适当增加信用债基金的配置比例。金奖基金组合中的债券型基金上周总体表现平稳,其中招商产业债券和广发聚利债券周净值涨幅分别超越同类平均水平0.1和0.15个百分点。

组合调整:农银消费主题股票基金自上周起被纳入金奖理财的均衡型投资组合中,该基金以居民消费相关行业的优质上市公司为投资标的,自2012年4月成立起净值上涨75.38%,且近一年、半年和三个月业绩均处于同类基金前四分之一。另外,考虑到进取型组合中股票仓位较高,在震荡的市场环境中将面临较大的系统性风险,我们将该组合中的权益资产比例调低至80%,同时加入10%比例广发聚利债券基金,以适当分散风险。

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