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宁波慈星猛放贷 担保和委托贷款已超净资产

2018-12-07 22:02:00
宁波慈星猛放贷 担保和委托贷款已超净资产 12月13日,宁波慈星股份有限公司(下称“宁波慈星”)将闯关创业板。如果成功,纺织服装板块将再添新成员。然而,这家生产电脑针织机械制造的公司,近年来客户集中度越来越分散,这与同行业上市公司截然相反。不仅如此,宁波慈星还向这批大客户提供价格不菲的贷款担保。更有甚者,公司对外担保和委托贷款余额合计已经超过净资产的130%,俨然变成一家放贷的公司了。 客户越发分散 宁波慈星主要从事电脑针织机械的研发、生产和销售,主要产品包括电脑针织横机和电脑无缝针织内衣机,其中电脑针织横机主要用于毛衫生产,电脑无缝针织内衣机用于无缝针织内衣的生产。 对于主营是纺织机械的公司来说,下游产业的兴旺程度对宁波慈星来说至关重要。然而,纺织行业近期的表现仍然低迷。华创证券的纺织行业研究认为,纺织服装行业短期隐忧渐显。“宏观层面,CPI回落可能拖累可选消费品,服装提价负面效应已显现;租金和扣点上涨,外延扩张难度渐增。而在行业层面:2012年春夏订货会略低于预期、提价抑制销量效应显现、业内库存压力加大、加盟商资金情况紧张。” 记者在查阅宁波慈星的申报资料时发现,近三年间,公司的主要客户集中度呈现急剧下滑趋势,大客户的更换频率也是十分凸显。 与同行业上市公司不一样,招股申报材料显示,宁波慈星的主要客户越来越分散。2008年,宁波慈星有来自海外的约旦、香港、东莞等地的客户名单,前五位客户合共销售金额为5363万元,占总销售额的18%. 然而,自2009年开始,宁波慈星的主要客户集中度明显下降。2009年,公司前五大客户的销售额增至6700万元,但是占总销售额的比例已经降至7.91%,主要客户也更换成国内的纺织公司。2010年和今年上半年,宁波慈星这一现象更加明显,两个财务时间前五大客户的销售额1.64亿元和9631万元,占总销售额的比例分别为7.18%和4.95%.其中,在今年上半年,宁波慈星的大客户东莞立成针织有限公司占总销售额,也只不过1.11%. 记者通过资料对比发现,同行业纺织机械上市公司并没有出现宁波慈星这种客户越发分散的现象。就以经纬纺机(000666)为例,2009年报和2010年报中显示,公司前五大主要客户占销售总额的比例依次为11%和16%.另外,同样是生产缝纫机的中捷股份(002021),主要客户集中度虽然小幅降低,但基本持平。这两家纺织机械上市公司的情况,可以说是跟宁波慈星截然相反。 130%净资产用于担保及委托贷款 记者在对宁波慈星主要客户调查后发现,公司不仅与大客户之间有销售业务上的来往,而且还对大客户进行担保。 招股说明书显示,2011 年6 月末,公司为客户销售贷款提供的担保余额为14.75亿元,占净资产的110%;委托贷款余额分别为2.66亿元,占净资产的20%.其中公司由于客户销售担保贷款违约而暂时为客户代偿的金额已经达2,261万元之多。 公司在招股说明书中明确指出,如果出现较大规模的客户违约情况,将可能使公司面临连带担保赔偿风险,坏账损失及资金压力上升,从而影响公司的财务状况及盈利能力。 从宁波慈星的贷款担保名单来看,公司单个客户买方信贷贷款发生额平均在100 万元左右,金额相对较小。如果下游纺织企业一旦出现不景气的情况,公司将面临极大风险。 公司对外担保和委托贷款余额合计已经超过净资产的130%,不但埋下了巨大风险,同时也限制了通过买方信贷销售方式使公司快速增长的途径。2011 年1-6 月、2010 年度、2009年度及2008 年度,公司以买方信贷方式支付货款实现的销售金额占当期销售总额比重分别为67.00%、69.98%、75.13%和64.43%. 目前对外担保和委托贷款余额已超过净资产,进一步大规模开展买方信贷销售方式的能力已经严重受到限制。众所周知,上市募集的资金是不能对外担保或者开展委托贷款业务的,这是否意味着今后公司的成长性受到一定程度的限制,或者销售方式将发生巨大的变化? 这样恶性循环,也使得宁波慈星的资金周转状况让人担忧。 宁波慈星尽管2011年6月末的资产负债率为39.19%,但其为客户提供销售贷款担保、开具银行承兑汇票、进口押汇贷款等经营活动形成的保证金及存出投资款均属于使用受到限制的货币资金,短期偿债风险较大。公司流动资产扣除存货、使用受限货币资金后与流动负债的比重为0.54、0.48、0.71 和0.83,大大低于同行业其他上市公司。(孙宁) 宝宝发烧惊厥是什么症状
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